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十大券商策略:资金将继续推升股市把握三条投资主线

时间:2020-06-29 12:42:38 作者:佚名 来源:本站 手机阅读

  财联社(上海,研究员 高桥)讯,假期期间全球市场普跌,道指三日累计下跌4.36%;标普500累计跌3.9%;纳指累计下跌3.69%。疫情方面,根据美国约翰斯·霍普金斯大学的数据,6月27日全天,全球新增新冠肺炎确诊病例17.8万例,其中,美国新增新冠肺炎确诊病例4.26万例,为连续三天单日新增超4万例。在美股波动加剧和美国疫情二次复发担忧情绪日益增加的情况下,A股后续怎么走?且看十大券商策略。

  中信证券策略团队认为,对于国内市场,抱团股将逐步进入流动性的紧平衡状态,而7月又是二季度经济和半年报的验证期,基本面和流动性预期都将面临再平衡。经济短期的超预期恢复将改变当前各行业板块相对景气格局以及投资者对未来流动性的预期,而新发基金规模放缓则会导致前期抱团板块资金接力放缓,上行动力不足。这两大内部因素都会打破当前国内市场结构分化的格局。尽管内外部微妙的平衡都有可能被打破,但中信证券认为三季度任何的调整和结构松动,都是新的入场时机,也是下半年最佳的配置时机。

  展望7月,中信证券建议延续前期的主线配置(新旧基建和科技白马),并建议重点关注中报预告期享受高确定性溢价的消费和医药龙头。

  国君策略团队认为,A股休市期间外盘下跌明显,尽管中概股相对抗跌,但A股短期存调整压力,海外疫情防控进展低于预期、宽松政策驱动已到强弩之末,以及A股供给压力加大、交易结构恶化这4大风险值得关注。盈利修复确定性增加、增量资金充足将使市场调整空间非常有限,从增量资金属性、市场供需结构、流动性环境看,龙头白马占优的结构性特征将维持。

  海通策略团队认为,随着复工复产正常化叠加“两会”后6月开始政策逐步落地,预计2020Q3-2021Q2这四个季度企业盈利将保持两位数的上涨,GDP增速也有望逐步回到6%以上,即基本面回升明显,而流动性环境整体维持偏宽松格局,市场的中枢将抬升。当然基本面数据需要后续逐月确认,7月中旬是第一个时间窗口。

  广发策略团队认为,全球疫情反复会对经济复苏的节奏造成扰动,但全球主旋律依然是修复。贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”,A股处于盈利弱修复+流动性维持宽松的权益友好组合,建议利用国内外疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”。行业配置:(1)居民消费需求修复(休闲服务、百货、黄金珠宝);(2)出口修复(机械设备、白电、苹果链消费电子);(3)供给需求修复两重一新(建材/重卡、IDC/医疗信息化/新能源车)。

  此外,开源策略团队指出,历史上大规模的成长型基金或是价值型基金的集中发行都不能支撑市场风格的延续,而是标志着其风格走向极致并开始出现风格切换。研究背后的原因,我们发现:(1)大规模基金发行后的买入明显下滑;(2)基金发行后面临的赎回压力(3)市场风格转变后的基金风格漂移。这或许再次说明了,任何资金流入,其实都是资产价格的同步指标,而非领先指标。

  浙商证券策略研究员陈昊认为,经济尚未恢复前中美摩擦出台实质性措施概率较小,市场将有惊无险。最新一次国常会提出降准和“金融让利“,政治局会议预期”底线思维”不变,中小企业将获得资金支持从而受益。如我们此前研报所述,通胀压力逐渐消退,当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期,做多窗口仍在。流动性宽松,”全球资产配置荒”依旧是当下主基调,“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为资金的“蓄水池”。

  新时代策略团队认为,如果从股市的资金供需结构来看,股市现在的点位可能是大幅低估的。上证综指自2019年5月以来一直围绕3000点上下震荡,与此同时,我们观察到股票的总需求(资金流入)出现了系统性的抬升。股票型基金和类固收产品发行量大幅增加,证券公司客户结算资金也出现了中枢抬升。融资余额/上证综指突破了2015年Q4-2019年Q2的震荡区间,说明融资余额的上涨幅度远超指数的上涨幅度,融资余额中中长期资金开始增加。不断增加的资金将会继续推升市场,三季度有可能比二季度更强。

  华创策略团队认为,近期海外风险事件冲击“风险偏好提升流动性充裕”逻辑,市场上行动能显著削弱。A股鱼尾行情在券商股带动下,虽然仍有新高可能,但从行情结构来看,前期引领行业动能开始弱化,行情热度支撑板块集中度不断提升,阶段内风格切换预计仍难发生。当前估值反映的经济复苏和资本市场改革预期需要更强验证性信号,内需修复性改善趋向充分,外需弱化对金融均衡状态存在扰动风险。

  粤开策略团队认为,创业板指强势突破了2016年的2300点附近的高点区域,后续上涨的空间有望剑指2015年的平台区间。券商股是历年牛市的风向标,龙头品种更是关键标志。目前沪指面临3000点关口附近,一旦券商股的行情确立,对于市场人气的带动将会有非常正面的信号意义,值得持续关注。配置方面建议关注:1、科创板及科技成长股。2、银行股有望迎来估值修复。

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